MI DIVIDENDO, MI TESORO

El gobierno prepara contrarreloj una reforma financiera que dé estabilidad al sistema y permita que el crédito, tan necesario para empresas y familias y para el crecimiento económico, vuelva a fluir.

Parece descartada la creación del llamado banco malo, una institución financiera que aglutinase todos los activos tóxicos relacionados con el mercado inmobiliario y que, actualmente, son un pesado lastre para el cumplimiento de las normas de estabilidad financiera exigidas.

Se rechaza la creación del banco malo, porque en función de las dos posibilidades que tenía el gobierno para su creación solo las podía solucionar con un aumento de la deuda o con un incremento del déficit; puntos ambos que se han convertido en el enemigo público número uno. Ya anunció el ahora presidente del gobierno, Mariano Rajoy, que no habría dinero público para la banca, así que hay que pensar nuevas opciones.

Estos activos inmobiliarios tan perjudiciales para los balances de los bancos están provisionados en un 20%. Es decir, los bancos estiman en sus balances que el valor de estos inmuebles ha caído un 20% desde que se adquirieron. Pues bien, el gobierno insiste en que esas provisiones deben rondar el 70%, por lo que los bancos deberían dotar mayores provisiones. Estas mayores provisiones significarían reducir resultados, lo que llevaría a muchas entidades a incumplir los requisitos eruopeos de capitalización de mantener sus políticas de dividendos actuales.

Se podría barruntar pues un escenario de reducción de dividendos con la consiguiente pérdida de inversores y la caída del precio de las acciones y del valor de las entidades financieras. La manera que pueden tener los bancos de evitar en parte esta situación es la de mantener dividendos, pero en lugar de hacerlo pagando dinero contante y sonante que limitaría la liquidez de estas entidades, pueden acudir a la vía de pagar el dividendo con nuevas acciones para el inversor.

Para quienes deseen liquidez a corto plazo los dividendos en forma de acciones no son una buena solución; pero para los inversores a más largo plazo la opción tiene mucho más atractivo. No olvidemos que la Bolsa Española está infravalorada y en el largo plazo el valor de las acciones subirá notablemente. Obtener acciones nuevas a un precio barato, como están ahora, puede dar grandes plusvalías al cabo de unos años.

Por último recordemos que se ha subido el tipo del IRPF para las rentas de capital entre 2-4 puntos. Este dato puede ser acicate para que en los próximos 2 años el atractivo del dividendo en forma de acciones suba entre los inversores.